IRR или внутренняя норма доходности

IRR - это специальное применение логики расчетов NPV или чистой приведенной стоимости. Это широко используемая концепция в анализе проектов и инвестиций, включая бюджетирование капитала. IRR проекта или инвестиции - это ставка дисконтирования, в результате чего NPV равна нулю.

Вычисление IRR - это способ анализа инвестиций, для которых ожидаемая (или фактическая) доходность варьируется от года к году или от периода к периоду. За исключением долговых инструментов, которые приносят постоянную норму прибыли в течение жизни, такое изменение является нормой. Методология IRR - это устройство для получения единой средней доходности по такому сценарию.

Если фактическая ставка дисконтирования (то есть теоретическая стоимость средств для рассматриваемой компании или инвестора) ниже, чем IRR, проект или инвестиции должны быть предприняты. Это практическое правило принятия решений, используемое, когда IRR используется в качестве аналитического инструмента для оценки проектов или инвестиций.

Простой числовой пример

Вы даете кому-то кредит в 1000 долларов. Согласно условиям кредита, вы получите процентную выплату в размере 11% ($ 110) в конце первого года и 20% -ную выплату процентов ($ 200) в конце второго года, когда вы также будете получите обратно свою основную сумму в 1000 долларов.

Ваш IRR, или Внутренняя норма прибыли, по этому кредиту, будет 15,1825%.

Вот доказательство этого результата:

Приведенная стоимость в размере 110 долл. США составляет 95,50 долл. США с учетом ставки дисконтирования 15,1825%.

То есть 110 долл. США / 1,151825 долл. США = 95,50 долл. США

Между тем, текущая стоимость 1200 долл. США составляет 904,50 долл. США с учетом ставки дисконтирования 15,1825%.

В частности, $ 1200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904.50

И 95,50 долл. США + 904,50 долл. США = 1 000,00 долл. США

Вычисление IRR

Финансовый калькулятор HP12c - это классический инструмент, все еще широко используемый для расчета IRR или внутренней нормы прибыли. Более того, большинство программ для работы с электронными таблицами, таких как Microsoft Excel, предлагают средства для его расчета.

Использование IRR

Внутренняя норма прибыли является, как отмечалось ранее, проверенным временем инструментом в различных областях финансов. Например, в анализе проекта он часто используется для определения необходимости осуществления данного проекта. Однако, как подробно описано в следующем разделе, использование IRR таким прогнозным способом имеет ограничение применительно к прогнозируемым цифрам, которые могут или не могут быть реализованы.

В обратном направлении IRR используется для оценки фактической эффективности инвестиций. Инвестиционные фонды, в частности хедж-фонды, обычно указывают на это как на ключевой показатель своей деятельности.

В целом, IRR является широко используемым показателем для оценки фактических или потенциальных инвестиций, в которых доходность менялась или, как ожидается, будет меняться с течением времени. В приведенном выше простом числовом примере потенциальный кредитор получает среднюю совокупную годовую доходность в размере 15,18% на свои деньги и должен сравнить это с другими инвестиционными возможностями, чтобы оценить его желательность.

Ограничения IRR-анализа

Прогнозируемая или прогнозируемая доходность может не соответствовать ожидаемой.

Проект или инвестиции с более низким ожидаемым IRR могут быть предпочтительнее, если этот более низкий IRR может быть заработан на большую основную сумму. Например, возможность заработать 30% на инвестициях в 100 000 долларов приносит более абсолютную прибыль, чем 40% на 1000 долларов.

Проект или инвестиции с более низким ожидаемым IRR могут быть предпочтительнее, если этот более низкий IRR может быть получен в течение более длительного периода. Например, зарабатывание 30% в течение четырех лет, что почти в три раза превышает ваши инвестиции, возможно, является лучшей альтернативой, чем зарабатывание 40% всего за один год и после этого весьма неопределенные перспективы реинвестирования.

Общий IRR инвестиционного портфеля не является средним значением IRR для каждого проекта, безопасности или инвестиций в них. Скорее, общий IRR портфеля с высокой начальной прибылью капитала обычно больше, чем общий IRR портфеля, в котором большая часть прибыли приходит позже, даже если последний имеет большую общую прибыль с течением времени. Таким образом, управляющие частными акциями часто стремятся повысить IRR инвестиционного портфеля, обналичивая выигрышные инвестиции на ранних стадиях, продолжая терять инвестиции дольше.

Также известен как -Внутренняя норма прибыли, барьерная ставка, сложная норма прибыли, сложный процент.