Что такое подписной капитал?

Подписные ссуды с привлечением капитала предлагаются частным банковским отделением Goldman Sachs клиентам с высоким уровнем собственного капитала, которым не хватает средств для инвестирования в фонды прямых инвестиций. Таким образом, этот кредитный продукт имеет фундаментальное сходство с классическим маржинальным кредитом, который также предназначен для облегчения покупки инвестиций.

Обоснование продвижения подписных ссуд на капитал:

Как Goldman Sachs, так и конкурирующая инвестиционная компания и Morgan Stanley, занимающаяся инвестициями и ценными бумагами, активно продвигали свои частные банковские предприятия и превращали их в крупные центры прибыли. Goldman прогнозирует, что его выдача новых подписных ссуд на капитал в скором времени может достигать 750 миллионов долларов в год. Общий портфель кредитов, выданных частным банком Goldman, к середине 2012 года достиг 13,8 млрд. Долл. США, включая ипотечные кредиты (среди прочих видов индивидуального и коммерческого кредитования).

Риски, связанные с этим бизнесом:

Одной из ключевых проблем управления рисками, связанными с кредитами по требованию подписного капитала, является то, что обеспечение, обеспечивающее их (в частности, принадлежащие клиенту доли в фондах прямых инвестиций), имеет тенденцию быть крайне неликвидным. Продажа позиции может быть очень сложной, и, где это возможно, может привести к серьезной уценке. Это отличается от традиционного маржинального займа, который обеспечен гораздо более ликвидными акциями и облигациями, обращающимися на бирже. Таким образом, во многих отношениях ссуды, обеспеченные частным капиталом, имеют больше общего с ипотечными кредитами, чем с маржинальными.

Возможно, именно по этой причине Goldman Sachs, как сообщается, нанимает специалистов по ипотечным кредитам в свой отдел частного банковского обслуживания для наблюдения за созданием и последующей оценкой этого нового класса кредитов.

Продвижение частного банкинга:

Частное банковское стимулирование со стороны Goldman и некоторых его ведущих конкурентов частично стимулируется новыми и предлагаемыми нормативными актами, которые создают или обещают создать негативное воздействие на потенциальный доход их традиционных основных предприятий в области инвестиционно-банковских услуг и торговли ценными бумагами., В частности, до недавнего времени Goldman Sachs был известен своей высокоприбыльной собственной торговой операцией, которая внесла основной вклад в прибыльность компании. Тем не менее, во время финансового кризиса 2008 года Goldman Sachs и Morgan Stanley были реорганизованы в банковские холдинговые компании с целью предоставления им федеральной помощи в рамках программы TARP.

Хотя Goldman Sachs не нуждался в такой помощи, они были вынуждены принять ее федеральным правительством в соответствии с теорией о том, что его участие уменьшит стигму, связанную с участием, и, таким образом, уменьшит негативное воздействие на других, менее заслуживающих доверия получателей. Сегодня, как банковские холдинговые компании, такие компании, как Goldman Sachs и Morgan Stanley, теперь регулируются как таковые, а не просто как фирмы, занимающиеся ценными бумагами. В частности, в так называемом правиле Волкера предлагается запретить всю коммерческую торговлю банковскими учреждениями, в число которых входят такие компании, как Goldman Sachs, Morgan Stanley и многие их аналогичные фирмы.

_{Источник: «Частное банковское подразделение Goldman увеличивает кредитование» Financial Times 6 сентября 2012 г.}

Также известен как

кредит под залог ценных бумаг

Примеры: Поскольку у клиента не было достаточного количества наличных денег для покупки в новом фонде прямых инвестиций, который продается Goldman Sachs, он взял ссуду по подписке на капитал.